Badan Moneter Internasional (IMF) memproyeksikan pertumbuhan ekonomi Korea Selatan sebesar 0,9% tahun ini, mengimbau negara tersebut untuk mempercepat konsolidasi fiskal di tengah ketidakpastian politik yang berkelanjutan dan permintaan domestik yang lemah.
IMF menyatakan dalam “Konsultasi IV Tahun 2025 dengan Korea” yang dirilis pada tanggal 24, “Pertumbuhan Korea Selatan diperkirakan akan stagnan di tingkat 0,9% tahun ini dan pulih ke 1,8% tahun depan.”
Perkiraan pertumbuhan tahun ini sesuai dengan proyeksi (0,8–0,9%) dari lembaga domestik dan internasional, termasuk pemerintah, Bank Korea, Institute Pengembangan Korea (KDI), dan Organisasi Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD).
Rahul Anand, kepala misi IMF ke Korea, mengatakan, “Kondisi politik domestik yang berkepanjangan dan ketidakpastian dalam kebijakan perdagangan global telah membebani pertumbuhan Korea tahun ini,” tambahnya, “Sementara kebijakan yang bersifat akomodatif akan mendukung pertumbuhan jangka pendek, reformasi struktural diperlukan untuk meningkatkan tingkat pertumbuhan potensial dalam jangka panjang.”
◇ IMF: “Korea Menghadapi Tekanan Fiskal yang Meningkat Akibat Penuaan yang Cepat”
IMF menganalisis bahwa Korea menghadapi tekanan peningkatan pengeluaran fiskal akibat penuaan yang cepat di tengah pertumbuhan rendah. Laporan tersebut menekankan, “Reformasi fiskal jangka panjang diperlukan untuk mengakomodasi tekanan pengeluaran masa depan terkait penuaan,” dengan memprioritaskan perbaikan sistem pensiun. Laporan ini menekankan, “Menjaga keberlanjutan fiskal sambil bersiap menghadapi tekanan pengeluaran fiskal skala besar sangat mendesak,” dan menyoroti, “Upaya konsolidasi fiskal harus dilanjutkan seiring pertumbuhan yang mendekati tingkat pertumbuhan potensial.”
IMF menyarankan keseimbangan antara ekspansi pendapatan fiskal dengan efisiensi pengeluaran yang ditingkatkan. Dengan rasio utang pemerintah Korea yang diperkirakan melebihi 50% dari PDB tahun depan, kekhawatiran muncul bahwa kombinasi pertumbuhan rendah dan penuaan akan mempercepat penurunan fiskal.
◇ “Perkenalkan Anchor Fiskal dan Percepat Reformasi Struktural”
IMF mengusulkan penerapan “anchor fiskal jangka menengah” untuk memastikan keberlanjutan fiskal. Laporan tersebut menyatakan, “Mengadopsi anchor fiskal jangka menengah yang kredibel dalam kerangka fiskal yang diperbaiki akan membantu menjamin keberlanjutan fiskal jangka panjang.” Anchor fiskal secara hukum membatasi rasio utang terhadap PDB atau defisit fiskal. Uni Eropa (UE), misalnya, beroperasi di bawah batas defisit fiskal 3% dan utang pemerintah sebesar 60% terhadap PDB. Anand mencatat, “Kebijakan fiskal dan moneter yang bersifat akomodatif tepat dilakukan dalam jangka pendek, mengingat gap output negatif dan inflasi mendekati tingkat target,” tetapi menambahkan, “Konsolidasi fiskal seharusnya dimulai setelah pertumbuhan pulih.”
IMF menekankan bahwa reformasi struktural untuk meningkatkan pertumbuhan potensial sangat penting untuk keluar dari pertumbuhan rendah dan memastikan kesehatan fiskal. Laporan tersebut menyatakan, “Mempercepat reformasi struktural sangat kritis untuk meningkatkan tingkat pertumbuhan potensial Korea,” mengimbau penyelesaian kesenjangan produktivitas antara usaha kecil dan menengah (UKM) serta perusahaan besar, memanfaatkan transformasi AI, serta mengurangi ketatnya pasar tenaga kerja. Tambah laporan tersebut, “Merevitalisasi permintaan domestik dan mendiversifikasi struktur ekspor penting untuk pertumbuhan yang lebih tangguh.”
◇ Korea, Negara yang Bukan Mata Uang Cadangan, Harus Waspada terhadap Utang yang Meningkat
Presiden Lee Jae-myung berkata dalam konferensi pers yang memperingati hari ke-100 jabatannya pada tanggal 11, “Jika kita menciptakan utang sebesar 100 triliun won, kita dapat menghasilkan lebih dari jumlah tersebut untuk melunasinya, jadi ini saat yang tepat untuk melakukannya,” tambahnya, “Ukuran absolut utang nasional tidak signifikan.” Ia menyebutkan, “Menerbitkan obligasi pemerintah akan membuat rasio utang terhadap PDB sedikit melebihi 50%, dan dibandingkan dengan ekonomi maju besar di mana rasio tersebut sering kali melebihi 100%.”
Meskipun rasio utang Korea tetap lebih rendah dibandingkan Amerika Serikat, Jepang, dan Prancis (100-200% dari PDB), para ahli memperingatkan bahwa sebagai negara yang bukan mata uang cadangan, bahkan rasio utang terhadap PDB sebesar 50% bisa mengancam kelayakan kredit nasional.
Menurut IMF, rasio utang pemerintah umum Korea (54,5% dari PDB tahun ini) melebihi rata-rata (54,3%) dari 11 negara ekonomi maju yang tidak menggunakan mata uang cadangan. Ini adalah pertama kalinya Korea melampaui rata-rata tersebut, menempati peringkat keempat dari 11 negara tersebut. IMF memproyeksikan rasio Korea mencapai 58,4% pada akhir 2029, menempati peringkat ketiga setelah Singapura (177,6%) dan Israel (70%). Namun, rasio tinggi Singapura berasal dari akuntansi khusus untuk investasi dana kekayaan negara, sedangkan utang Israel mencerminkan biaya terkait perang. Dengan mempertimbangkan hal ini, Korea secara efektif merupakan yang paling berisiko di antara negara-negara yang tidak menggunakan mata uang cadangan.