Peningkatan stablecoin menimbulkan tantangan baru bagi infrastruktur global untuk pembayaran instan, penyelesaian dan penyelesaian, kata pengawas bank sentral dunia.
Sistem keuangan global perlu menulis ulang aturannya untuk masa depan token, seiring naiknyastablecoinmenimbulkan tantangan baru bagi infrastruktur global untuk pembayaran instan, penyelesaian dan penyelesaian, menurut pengawas duniabank sentral.
Koin stabil, yaitu token digital yang didukung oleh mata uang fiat atau aset cadangan lainnya, dapat membuat pekerjaan pencegahan pencucian uang (AML) dan tugas bank untuk mengenal pelanggannya lebih sulit karena transaksinya yang lintas batas dan bersifat pseudonim, kata Bank untuk Penyelenggaraan Internasional (BIS), organisasi yang sering disebut sebagai “bank sentral dari bank sentral.”
Aturan sistem moneter sedang berubah dan stablecoin berada di garis depan debat kebijakan,” kata Shin Hyun-song, penasihat ekonom BIS dan kepala departemen moneter dan ekonominya, dalam wawancara dengan Post pada Senin di Hong Kong. “[Stablecoin] adalah instrumen tanpa batas yang terutama digunakan sebagai pintu masuk ke ekosistem kripto dan platform keuangan terdesentralisasi lainnya, tetapi juga menimbulkan banyak tantangan baru.
Apakah Anda memiliki pertanyaan tentang topik dan tren terbesar dari seluruh dunia? Dapatkan jawabannya denganPengetahuan SCMP, platform kami yang baru berisi konten yang telah dikurasi dengan penjelasan, FAQ, analisis, dan infografis yang disajikan oleh tim kami yang memenangkan penghargaan.
Tantangan-tantangan ini semakin diperparah oleh perhatian yang muncul terhadap penerbit stablecoin Circle Internet Group, yang harga sahamnya melonjak tujuh kali lipat dalam sebulan sejak 5 Junipenawaran saham perdanadi New York. Penerimaan pemerintahan Trump terhadap mata uang digital swasta telah mengirimkanBitcoinNilainya melebihi US$120.000 untuk pertama kalinya, menarik lebih banyak pengikut untuk bergabung dalam persaingan.
Hype ini telah menarik perhatian para pengawas, termasuk yangOtoritas Moneter Hong Kongyang menunjukkan minat yang kuat, karena peraturan koin stabil kota pertama siap untukmulai berlaku dalam dua minggu.
BIS telah menggencarkan peringatan tentang tantangan stablecoin sejak bank berbasis Basel, Swiss merancang visinya tentang ledger terpadu yang menggunakan teknologi blockchain dan token untuk menyelaraskan uang dan aset menjadi infrastruktur global bersama.
Stablecoin adalah cara untuk menerapkan tokenisasi, mirip dengan deposit yang diterbitkan dalam bentuk token dan mata uang digital bank sentral, yaitu uang yang disukai BIS dalam proyek inovasinya.
Penggunaannya yang luas, terutama ketika dihubungkan dengan mata uang asing, dapat melemahkan kedaulatan moneter domestik, sementara investasi besar mereka dalam surat utang pemerintah dapat memengaruhi tingkat suku bunga jangka pendek dan stabilitas pasar selama aliran masuk atau keluar yang cepat, kata BIS.
Masalah ini bisa muncul di tengah diskusi yang meningkat mengenai de-dollarisasi dan pertanyaan tentang apakah dolar AS dapat mempertahankan kekuatannya serta statusnya sebagai aset yang aman.
Memang, dolar AS masih menjadi mata uang dominan yang mendukung 255 miliar dolar AS koin stabil di dunia. USDT Tether dan USDC Circle mencakup sekitar 90 persen kapitalisasi pasar, dua kali lipat dari tingkat dua tahun lalu.
Di sisi lainpenilaian bulan lalu, BIS mengatakan stablecoin adalah “uang yang tidak sehat” yang kurang memenuhi tiga sifat sistem moneter yang baik: “kesatuan”, elastisitas, dan integritas.
Ketunggalan merujuk pada prinsip bahwa uang – dalam semua bentuknya – seharusnya bernilai dan diperdagangkan secara setara, kata BIS. Integritas sistem moneter merujuk pada ketahanannya terhadap aktivitas ilegal.
“Kurangnya elastisitas alat ini bisa membatasi penggunaannya untuk pembayaran lintas batas yang lebih kecil,” kata Shin. Stablecoin harus dibiayai terlebih dahulu, yang tidak cocok untuk pembiayaan rantai pasok, di mana jumlah likuiditas yang besar akan terkunci, tambahnya.
Meskipun ada kekhawatiran, BIS percaya bahwa stablecoin akan memiliki peran dalam sistem moneter karena mereka merupakan cara lain untuk menerapkan tokenisasi, atau proses pembuatan representasi digital dari aset dunia nyata.
Shin mengatakan konsep ini memiliki “potensi besar” karena akan secara otomatis memicu perbaikan pada metode saat ini dan akan memperluas kemungkinan untuk jenis-jenis penyelenggaraan ekonomi yang baru.
Kemungkinan besar stablecoin akan tetap ada, karena kripto tidak akan hilang dalam waktu dekat,” kata Shin. “Untuk pembayaran bernilai rendah hingga setengah juta dolar AS, stablecoin mungkin masih memiliki peran tersubordian, jika secara tepat diatur.
Adegan yang dibayangkan oleh BIS melibatkan penyelesaian kompleksitas rantai pasok yang sering menghambat pengembangan perdagangan karena tantangan dalam memastikan tindakan dilakukan dengan benar. Dengan memprogram proses ini, risiko pihak lawan bisa dihilangkan dan pembayaran serta pengiriman akan terjadi secara bersamaan, kata Shin.
“Kita membutuhkan langkah konseptual dalam pendekatan kebijakan, dari menerapkan aturan pada tingkat antaranya ke menerapkan aturan pada tingkat token,” kata Shin.
Metode tersebut harus “secara teknis layak” dan memanfaatkan transparansi riwayat transaksi blockchain. “Kita dapat membuat aturan yang merujuk pada seluruh riwayat pembayaran daripada fokus pada perantara individu,” tambahnya.
Misalnya, jika sebuah bitcoin telah terkait dengan aktivitas penipuan, kita dapat memberikannya skor AML, mirip dengan peringkat kredit untuk risiko kredit.
“Bank sentral harus memimpin, karena inisiatif sektor swasta yang terpisah saja tidak akan menjamin interoperabilitas,” kata Shin.
Artikel Lain dari SCMP
Minggu ini di PostMag: Kerangka bambu Hong Kong dan pengobat tulang Bali
Tiongkok mengurangi cadangan surat utang AS lagi, peringatan terowongan Panama: SCMP hari ini menyoroti
Regulator pasar teratas Tiongkok memanggil Alibaba, Meituan, JD.com terkait perang harga pengiriman
Investor Tiongkok kemungkinan akan tetap menikmati manfaat USMCA meskipun ada persaingan Tiongkok-Amerika Serikat: Duta Besar Meksiko
Artikel ini pertama kali diterbitkan di South China Morning Post (www.scmp.com), media berita utama yang meliput Tiongkok dan Asia.
Hak Cipta (c) 2025. South China Morning Post Publishers Ltd. Seluruh hak dilindungi undang-undang.